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保险巨头定调新年投资策略:超配权益 标配债券

发布时间:2020-01-13 22:42

 

  【保险巨头定调新年投资策略:超配权益 标配债券】最近一周,坐拥万亿元资金的保险巨头们纷纷开始定调2020年投资策略。记者综合多家保险机构的反馈信息来看,“超配权益、标配债券”成为机构共识。(上海证券报)

  最近一周,坐拥万亿元资金的巨头们纷纷开始定调2020年投资策略。记者综合多家机构的反馈信息来看,“超配权益、标配债券”成为机构共识。

  沪上一家大型资管公司近日在内部发布“2020年投资展望”报告,给出的大类资产配置建议是:预期2020年股市相对债市将有更高的收益回报,股市吸引力更高,因此将会超配权益资产。“经济增长预期企稳,成长及价值蓝筹均可能存在修复机会。”

  涉及具体的投资机会,上述报告认为,A股估值水平仍处于历史低位,指数趋势(BETA)和结构性(ALPHA)正收益机会并存,相对来说,更看好ALPHA收益机会;投资主题方面,科技成长龙头(5G产业链、新能源汽车产业链等)+低估值蓝筹(、地产、家电、券商等)可以作为组合进行配置。

  未来财政货币政策的走向,也是支撑险资这一观点的重要逻辑。上述大型保险资管公司分析表示,短期优先关注经济增长,预计财政政策和货币政策将协同推进。具体来看,预计2020年财政政策或将继续保持积极,力度进一步扩张,“提效加力”接棒“减税降费”,更加注重对经济增长的实际提振效果;预计货币政策维持稳健,降准、降息或均有操作,着重引导LPR利率和实际融资成本的下降,配合财政形成合力。

  北京一家大型保险机构近期也释放出“A股上行趋势仍在延续”的信号。他们最新的内部观点称,短期在逆周期调节政策持续推出下,经济稳中向好的概率显著增加。由于地缘政治风险略有加剧,导致原油等国际定价大宗商品价格也有走强趋势,内外部环境共振下,2020年一季度通胀预期相对较强,将有效支撑名义增长的反弹。“综合下来,预计一季度经济不差,尤其是名义增长较强,对权益市场形成较强的支撑”。

  根据该机构投资经理测算,由于油价对国内物价尤其是CPI的传导有一定时滞,所以一季度大概率会出现PPI的反弹,其中可能的主要驱动因素还是来自于国内基建企稳的拉动,如果叠加油价走势较强,可能PPI的上行动力会更大。CPI可能会在二季度有一些潜在压力,回落时点也许比前期预测的更晚。

  在此预判下,他们认为,短期看,2020年的“春季躁动”行情已经启动,但考虑到前期市场并未大幅调整,本轮春季行情可能会相对比较缓和,大体上是震荡上行。配置建议上,他们维持前期判断,建议配置“金融+周期”的组合,具体配置大、大地产,以及建材、有色、钢铁等行业。

  至于今年的债券投资策略,目前保险机构的普遍观点是:基本面演绎是2020年债市的决定性因素,预计全年市场利率震荡下行,年中过后迎来利率拐点的概率更高。策略上,上半年重配置,下半年则以配置和交易策略并举。

  一家大型保险机构债券经理告诉记者:“今年标配债券。全球经济已步入低利率运行阶段,不过,短期中国经济稳中向好预期增强,通胀预期可能走高,专项债发行预期提早放量,对债市也将形成阶段性的小挑战。”

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